Ethena 是一种建立在以太坊上的合成美元协议，它将为不依赖传统银行系统基础设施的货币提供加密原生解决方案，以及一种全球可访问的以美元计价的储蓄工具——“互联网债券”。Ethena 的合成美元 USDe 将为通过对冲质押的以太坊抵押品实现的资金提供第一个抗审查、可扩展和稳定的加密原生解决方案。USDe 将在链上得到透明的完全支持，并在整个 DeFi 中自由组合。

2024年3月29日，币安发布公告称，币安Launchpool将上线第50期项目Ethena（ENA）。用户可在北京时间3月30日08:00后将BNB、FDUSD投入到ENA挖矿池中进行挖矿，为期3天。此外，币安将于北京时间4月2日16:00上线Ethena（ENA），并开通ENA/BTC、ENA/USDT、ENA/BNB、ENA/FDUSD和ENA/TRY交易对。

Launchpool详情

• 代币名称：Ethena（ENA）
• 代币最大供应量：150亿枚 ENA
• 初始流通量：14.25亿枚 ENA（代币最大供应量的9.5%）
• Launchpool挖矿总量：3亿枚 ENA（代币最大供应量的2%）：BNB挖矿池可挖矿 2.4亿枚ENA（占80%）、FDUSD挖矿池可挖矿6000万枚 ENA（占20%）

• 挖矿时间：东八区时间2024年03月30日08:00至2024年04月02日07:59

• 预计开盘价：0.4美元
  

• 【项目参考资料】

• 1、白皮书：

• https://ethena-labs.gitbook.io/ethena-labs 

• 2、官网：

• https://www.ethena.fi/ 

• 3、官推：

• https://twitter.com/ethena_labs

• 币安Launchpool参加入口：https://accounts.suitechsui.club/zh-CN/register?ref=38268504
  

币安Launchpool上线Ethena（ENA）并非意料之外。早在2月19日，Ethen Labs向公众开放其合成美元稳定币存款时，Ethena（ENA）就成为了Crypto Twitter上几乎所有人都在关心讨论的热门话题。

通过使用 delta 对冲衍生品头寸来确保 USDe 挂钩稳定性，以对抗协议持有的抵押品。

“互联网债券”将结合来自质押以太坊的收益以及来自永续和期货市场的资金和基差，以创建第一个链上加密原生“债券”，该债券可以作为允许司法管辖区的用户使用以美元计价的储蓄工具。

Ethena 旨在解决加密货币中最大和最明显的迫切需求。DeFi试图创建一个平行的金融体系，但稳定币是最重要的金融工具，并且仍然完全受制于并依赖传统的银行基础设施。Ethena 旨在提供一种可扩展的加密原生货币形式，以实现真正去中心化的金融系统。

解决方案：互联网债券

利用以太坊、链上托管和中心化流动性场所的加密原生合成美元。

Ethena Labs认为，在银行系统之外持有抵押品并可以获得集中流动性的delta中性合成美元解决了现有稳定币设计的挑战。

Ethena Labs 通过在铸造期间对冲支持代币的现货资产的 delta 来实现 USDe。因此，USDe 具有以下优势：

可扩展性是通过利用衍生品来实现的，这使得 USDe 能够随着资本效率的提高而扩展。由于质押的 ETH 抵押品可以通过等值名义的空头头寸完美对冲，因此合成美元只需要 1：1 的“抵押”。

通过对转让资产在发行后立即执行的对冲来提供稳定性，以确保在所有市场条件下支持美元经济的合成美元价值。

通过将支持与银行系统分离并将无需信任的支持资产存储在链上、透明、24/7 可审计、程序化托管账户解决方案中的集中流动性场所之外，从而抵制审查。

通过专注于质押的以太坊——唯一可以大规模提供不可审查和无需信任的原生收益的抵押资产——Ethena 协议解决了上述所有问题，同时为用户提供了完全托管和支持的稳定性，并具有协议系统固有的嵌入式收益。最重要的是，这样做不依赖现有的银行系统。

利用“场外”MPC 担保托管账户的最新发展来访问中心化流动性，同时保留透明度和链上托管的核心价值主张，我们能够  将美元扩展到数十亿美元，作为去中心化和中心化加密生态系统的加密原生美元。由于形成 USDe 支持的机制本质上创造了协议级别的收益率，我们还能够与 USDe  一起创建随其扩展的互联网债券。

使以太坊能够发展成为一种稳定的货币形式，不仅将支持大量资本流入中心化和去中心化生态系统;它还将提供加密市场中最重要的原生货币资产。

投资机构：

2 月 22 日，币安基金会宣布Ethena Labs成为第一批 S6 孵化项目。

2 月 16 日，稳定币项目 Ethena Labs 宣布以 3 亿美元完成了 1400 万美元的战略轮融资，Dragonfly、Brevan Howard Digital 和 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 家族办公室 Maelstrom 联合领投。

去年 7 月，Ethena Labs 还曾完成过一轮 650 万美元的种子轮融资，Dragonfly 领投，Deribit、Bybit、OKX、Gemini、Huobi、Arthur Hayes 及其家族办公室等参投。

USDe 的潜在风险：

去年 10 月，哥伦比亚商学院教授、Zero Knowledge Consulting 创始人兼管理合伙人 Austin Campbell 曾发文拆解了 USDe 的设计结构，并提出USDe的四层潜在风险：

 一是质押层面的安全风险，质押节点的安全性及可持续性是否可得以保证；

 二是期货合约开设平台的安全风险，无论是 DEX 还是 CEX 均存在黑客攻击风险；

 三是合约可用性风险，有些时候可能根本没有足够的流动性来进行做空；

 四是资金费率风险，虽然空头头寸的资金费率大多数时候为正，但也存在转负的可能性，如果在加权质押收益之后的综合收益率为负，对于「稳定币」而言是相当致命的。

最新数据与展望：

- USDe 的实时总铸造数额为 4.3亿美元，年化收益24.04%（每周更新），过去几个月内均保持着强劲的增长态势。

- Lido 此前的对外「门面」、扩展负责人 Seraphim 已跳槽至 Ethena Labs 担任增长负责人，或有助于推动 Ethena Labs 的产品集成。

- Binance Labs 已将 Ethena Labs 列入 Incubation Season 6 的首批孵化项目，这或许也会成为 Ethena Labs 加速增长的一大助力。

- Ethena Labs创新的稳定币解决方案，对稳定币赛道又是一大调整，能否颠覆赛道，我们拭目以待。