目前，在分散金融领域有许多协议，如Maker(戴)、Venus(VAI)、KAVA(USDX)等，它们既具有分散借贷的功能，又具有分散稳定货币发行的功能。然而，目前大多数解决方案的抵押率都很高，无法为融资方提供足够的效率。

所以有那么多开发团队专注于这类产品，致力于打造成本更低、资金利用率更高的解决方案，今天要介绍的小猪金融就是其中之一。

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创新贷款协议小猪融资

小猪金融是建立在货币安全智能链(BSC)上的去中心化借贷协议，代码审计已经由Certik完成。在小猪金融的平台上，用户可以使用BNB作为抵押品，在平台上进行保证金融资，并借出PUSD，这是一种相当于1美元的稳定货币，用于任何交易。对于融资者来说，与其他协议相比，小猪融资有以下两个主要优势:

零利率贷款

这个特性意味着在小猪金融的平台上操作融资融券是不需要支付贷款利息的，长期来看可以为用户节省很多费用。

一般来说，这种通过过度担保实现的分散式稳定货币发行平台，为了控制稳定货币的市场价格，多向铸币者或融资者征收贷款利息(有些协议称之为“稳定费”)。这个概念类似于传统中央银行的货币政策。当货币贬值时，提高利率以降低通货膨胀；当货币升值时，降低利率会刺激通货膨胀。

但由于小猪金融在抵押结算机制上的创新，该协议消除了贷款利息机制的必要性。但是，这并不意味着小猪理财协议本身没有盈利。当用户想用PUSD兑换BNB时，协议会收取最低0.5%的手续费作为协议收入。

最低抵押率为110%

抵押比率代表债务价值与抵押品价值比率的上限。在抵押物价值相同的情况下，抵押比例越高，可以贷出的资金就越高。在小猪金融的平台上，以BNB为抵押的PUSD最多可以贷出BNB价值的90.9%，而属于BSC生态的金星只能贷出80%的资产。相比之下，小猪金融可以为用户提供更好的资金效率。

省略号金融(EPS)——币安智能链上的大量稳定币在低滑点去中央交易所。

以太坊著名的去中心化金融项目Curve Finance(CRV)被官方团队授权为省略号金融(EPS)的匿名团队使用其代码，从而可以在比安智能链(BSC)的分叉处运营。

抵押结算机制

在小猪金融的协议中，保证BNB使用后可以用PUSD 1美元兑换，对PUSD的市场价格起到了稳定作用。一旦PUSD价格低于1美元，就会发生套利空，吸引用户在市场上购买PUSD，进而将PUSD拉回1美元的价格区间。

另一方面，协定本身也设立了一个特殊机制，即“稳定池”。任何人都可以将PUSD存入稳定池，成为“稳定池流动性提供者”(目前，每年约为92%)。当BNB市场价格暴跌，导致抵押物价值不足时，就会触发协议的结算机制。这时，稳定池就是维护系统安全的第一道防线。

然而，只要用户的债务价值低于抵押品价值的110%(BNB)，任何人都可以立即启动清算。

－去中心化的创新借贷协议

清算程序启动后，稳定池中的PUSD将返回PiggyBank进行销毁，同时，清算人的抵押品(BNB)将按比例分配给稳定池中的流动性提供者。此外，市场清算人将获得清算抵押品金额的0.5%和20美元PUSD作为清算奖励。

瓶颈和挑战

整体来看，小猪金融的协议设计比较保守，不会像之前的泰坦或者其他分散稳定的货币发行项目那样，轻易陷入死亡螺旋的风险。但由于保守，小猪金融的增长速度相对其他协议来说比较慢。此外，目前的治理令牌PIGGY已经暂停了LP令牌的挖掘计划。所以小猪在PancakeSwap的资金池深度只有9万美元，导致很多DeFi玩家驻足观望。

此外，由于协议本身只支持BNB作为抵押物，这可能导致小猪金融在发展壮大时出现规模瓶颈，面临与过去创客一样的可扩展性问题(只支持ETH期)。不过，由于LP池计划分为不同阶段，第二轮现在正在征求社区意见，团队也有意在未来支持更多抵押品(估计4-6周)。在此期间，可以继续关注小猪金融的数据表现，在这些瓶颈解决后，它可能会在BSC生态的多个DeFi项目中异军突起。

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